Investing.com — Una de las principales conclusiones de la conferencia de prensa posterior al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles es la firme confianza de la Reserva Federal en que se puede evitar una recesión.
Este optimismo provocó un sentimiento de riesgo en los mercados el jueves, con el S&P 500 marcando nuevos máximos históricos y el rendimiento del Tesoro a 10 años subiendo 3.5 puntos base.
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Los últimos datos económicos también han mostrado resistencia. La producción industrial creció en agosto, y las encuestas manufactureras de principios de septiembre de los bancos regionales de la Reserva Federal ofrecieron señales alentadoras. Aunque las ventas minoristas de agosto presentaron algunos detalles contradictorios, no señalaron una recesión inminente, mientras que las viviendas iniciadas mostraron una recuperación el mes pasado.
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¿Recesión en EU?
Sin embargo, los estrategas de BCA Research mantienen la cautela y afirman que aún no están preparados para abandonar su previsión de recesión en EE.UU. en un horizonte de 12 meses. La firma de investigación de inversiones citó tres factores clave.
En primer lugar, BCA señala el mercado laboral y su impacto en el gasto de los consumidores. La empresa prevé que el actual debilitamiento de la demanda de mano de obra «seguirá ejerciendo una presión a la baja sobre el crecimiento salarial y atenuará el impulso del principal motor del gasto de los hogares, al tiempo que se desvanecen otros vientos de cola del consumo».
En segundo lugar, los estrategas sostienen que los agresivos recortes a las tasas de interés no modificarán significativamente sus perspectivas de recesión. Señalan que la política monetaria funciona con retardo, lo que significa que las condiciones actuales reflejan el endurecimiento anterior, y los efectos de los recientes recortes sólo pueden materializarse cuando ya es demasiado tarde para evitar una recesión.
En tercer lugar, a pesar del recorte a las tasas de interés de 50 puntos base de esta semana, la política monetaria sigue siendo restrictiva, con la tasa de los fondos federales aún por encima de la propia estimación de la Fed de la tasa neutral.
Aunque reconocen que las probabilidades de una recesión en 2024 han disminuido, y las acciones podrían subir a corto plazo a medida que los inversionistas anticipan un aterrizaje suave, los estrategas advierten que nuevas ganancias podrían dejar a la renta variable más expuesta a los riesgos a la baja.
«Por tanto, somos reacios a perseguir la subida de la renta variable y seguimos infraponderados», concluyen.
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