Investing.com – Al anunciar un nuevo recorte a las las tasas de interés unos 25 puntos base (pb) para dejarlas en un nivel de 10.50% el pasado jueves, con una votación de 4 a favor y 1 en contra, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) ha dejado la puerta abierta a futuros ajustes “adicionales” en el futuro. El tono del comunicado fue visto como más dovish respecto al emitido en la decisión previa, de agosto.
“El tono de la declaración posterior a la reunión fue más moderado que la anterior, no solo porque hubo un disidente menos en comparación con la decisión anterior (4-1 frente a 3-2), sino también debido a la orientación futura en el comunicado posterior a la reunión. La Junta ‘espera que el entorno inflacionario permita ajustes adicionales de la tasa de referencia’, lo que indica una mayor confianza en los cambios futuros de la tasa en comparación con la declaración del 8 de agosto», comentaron los estrategas de Barclays (LON:BARC).
Tasas ¿Cuánto le falta recortar a Banxico este 2024?
Con esta decisión y un tono que apunta a una mayor flexibilización, la mayoría de los analistas advierten que las autoridades continuarán con el ciclo de recortes a las tasas de interés en las dos decisiones de política monetaria restantes de 2024 (noviembre y diciembre).
“Consideramos que el panorama inflacionario enfrenta retos importantes que pueden hacer que la inflación tarde más en ceder con relación a las proyecciones de Banxico. Sin embargo, el tono del comunicado presentó connotaciones más laxas. Las alusiones a la debilidad económica y a la mejora en el panorama inflacionario, y, especialmente, el ajuste en la guía futura nos lleva a suponer que la Junta de Gobierno buscará ajustar la tasa de referencia al menos en las reuniones que restan en el año. Por ende, ahora estimamos una mayor probabilidad de que el referencial cierre 2024 entre 10.00 y 10.25%”, mencionó Alejandro Saldaña Brito, economista en jefe de Grupo Financiero BX+.
Los economistas de Citibanamex también pronostican que la tasa de interés bajará hasta un 10.00% al cierre del año, con dos recortes adicionales de 25 pb. En una nota, la Dirección de Estudios Económicos explicó además que si bien la depreciación cambiaria implica riesgos al alza para la inflación, “su magnitud es modesta, debido a que el traspaso del tipo de cambio a precios es bajo”.
Esto, según los especialistas, llevará a que la Junta de gobierno privilegiará las perspectivas inflacionarias y de actividad económica en su conjunto, sobre eventos de volatilidad financiera elevada y de corta duración.
“Pronosticamos un recorte de 25 pb en la decisión del 14 de noviembre, llevando la tasa a 10.25% Para diciembre también anticipamos -25pb, con la volatilidad asociada al proceso electoral estadounidense quedando atrás. Con ello, la tasa al cierre del 2024 quedaría en 10.00%”, coincidieron los economistas de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO).
Sin embargo, los expertos de Citibanamex consideran que existen “riesgos” como el hecho de que la Fed recorte nuevamente las tasas de interés unos 50 pb, lo que haría “relativamente más probable” que Banxico ejecute un recorte más agresivo en alguna de sus próximas reuniones, bajando las tasas hasta un 9.75% este año.
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¿Cuánto bajarán las tasas en 2025?
Si bien existe un amplio consenso de que este año cerrará con las tasas de interés en un nivel de 10%, aún no se tiene claridad sobre cuánto más Banxico relajará su política monetaria el próximo año.
En una expectativa más dovish que la del consenso, los economistas de BBVA Research esperan que al cierre del próximo año, Banxico siga recortando las tasas de interés de forma continua e incluso aplicando un par de recortes más agresivos, llevando las tasas hasta un 7.50% al terminar el próximo año.
Esta misma perspectiva la sostienen los analistas de Intercam Banco ven la posibilidad de que las autoridades monetarias: “nuestro pronóstico para el cierre de 2025 es de 7.50%, que está por debajo de las expectativas del consenso”.
En Citibanamex y en Banorte sostienen que de ahora en adelante, Banxico recortará unos 25 pb las tasas de interés para llevar las tasas a un 8.00% al cierre del 2025.
“En 2025 creemos que los recortes continuarán, anticipando disminuciones de 25pb en cada una de las 8 reuniones programadas en el año (acumulado: -200pb). Así, la tasa de referencia cerraría dicho año en 8.00%”, dijeron en Banorte
En Citibanamex consideraron que los mayores riesgos a la baja a esta trayectoria se relacionan con recortes adicionales de 50 pb por parte de la Fed y un debilitamiento de la actividad mayor que el proyectado, mientras que una inflación mayor que la estimada y volatilidad exacerbada en los mercados financieros serían los principales riesgos al alza.
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