Investing.com – Las apuestas ya están sobre la mesa: el Banco de México (Banxico) pausará los recortes a la tasa de interés en su próxima decisión de política monetaria, que será anunciada este jueves 9 de mayo. Esto, después de que las autoridades monetarias decidieron ejecutar un primer recorte de 25 puntos base (pb) en su reunión de marzo. Esta fue la primera bajada en tres años.
El consenso de analistas consultados en la Encuesta Citibanamex de Expectativas pronostica que Banxico mantendrá la tasa de política monetaria sin cambios en su reunión de este jueves, es decir, en 11.00%. Esto, después de que los miembros de la Junta de Gobierno del instituto central advirtieran en diversas ocasiones que el recorte de marzo se trató de un “ajuste fino” y que se actuará con cautela ante los retos inflacionarios que aún persisten para llegar al objetivo del 3%.
Pero al echar un vistazo a los resultados de la encuesta se advierte que sólo 4 de los 36 participantes ven apropiado un nuevo recorte en la decisión de este 9 de mayo. Uno de ellos es CIBanco, institución que anticipa un movimiento a la baja de 25 pb.
En una nota de análisis, el director de Análisis Económico y Bursátil en CIBanco, Jorge Gordillo Arias, consideró que la autoridad monetaria está en una encrucijada: “La decisión de recortar en su encuentro de marzo estuvo muy forzada, sin argumentos contundentes para hacerlo”, dijo.
El especialista recordó que en marzo, la Junta de Gobierno reconoció el avance del proceso desinflacionario, pero consideró que persisten retos y riesgos que ameritan continuar con un manejo prudente de la política monetaria, abriendo la posibilidad de que la inflación baje a un ritmo más lento de lo previsto.
“La autoridad tomó la decisión con una inflación anual de 4.48% y una subyacente de 4.69%, en ambos casos muy por arriba de la meta del 3%. Banxico optó por el recorte a pesar del riesgo de que se interprete como que existe tolerancia inflacionaria”, refirió.
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De cara a la próxima reunión de política monetaria, los analistas consultados por Citibanamex proyectan que la inflación anual general y subyacente para abril se ubicará en 4.63% y 4.40%, respectivamente. El dato también será dado a conocer mañana, antes de la decisión de Banxico.
Si bien se espera un aumento en índice de precios general, Gordillo Arias destacó que la inflación subyacente, que es la más relevante y es donde la política monetaria tiene injerencia, está en una mejor posición que en marzo.
“Si Banxico quisiera ser consistente y no generar ruido en su comunicación sobre el sentido de su política monetaria, y de esta manera fortalecer la credibilidad de su mandato, debería volver a bajar en otros 25 pb su tasa de interés en la reunión de esta semana”, opinó el experto.
Agregó que las estimaciones de inflación al interior de la Junta de Gobierno apuntan a que la tendencia a la baja en términos anuales parece estar asegurada, a pesar de las frecuentes revisiones al alza.
“En términos generales, Banxico pronostica que la inflación convergerá al objetivo en 2025”, recordó.
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Si no es ahora, será mañana…
Aún con esta perspectiva, la mayoría de los analistas consideran que el próximo movimiento a la baja será en la reunión de junio, con una magnitud de 25 pb para llevarla a un nivel de 10.75%.
En la visión más hawkish, 6 analistas proyectan el próximo recorte hasta el segundo semestre del año.
De manera general, el consenso de las instituciones consultadas por Citibanamex mantuvo sin cambios sus expectativas para el cierre del año en cuanto a política monetaria, pues prevén que el 2024 terminará con una tasa de referencia en 10.00% (es decir, 100 por debajo de su nivel actual).
Dentro de los pronósticos, la visión más restrictiva la sostienen Intercam Banco y Masari Casa de Bolsa quienes prevén una tasa de referencia en 10.50% a finales del año, mientras que Oxford Economics tiene una perspectiva más dovish pues la espera en 8.75%.
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